주식 공부하다가 TSR이라는 단어를 처음 봤을 때, 솔직히 골프채 이름인 줄 알았다. 타이틀리스트 TSR 드라이버가 그때 막 나올 시기라 검색창에 TSR만 쳐도 골프 클럽 사진만 잔뜩 떴거든. 그런데 기사 제목에 총주주수익률TSR이라고 쓰여 있는 걸 보고 아, 이건 또 다른 얘기구나 싶었다. 주식에서 TSR은 Total Shareholder Return의 약자로, 배당금까지 포함해서 주주가 실제로 얼마<a href="https://www.tsralt.com/" target="_blank" id="findLink">티에스알</a>나 벌었는지를 보여<a href="https://www.tsralt.com/" target="_blank" id="findLink">TSR</a>주는 지표다. 주가만 오르면 좋은 줄 알았는데, 배당을 얼마나 줬는지까지 합쳐서 따져야 한다는 게 처음엔 좀 낯설었다.

골프 이야기를 먼저 하자면, 나는 남원에 있는 골프샵에서 타이틀리스트 TSR2 드라이버를 중고로 구해봤다. 원래는 T300 아이언을 쓰고 있었는데, 드라이버만큼은 좀 더 편한 걸 써보고 싶어서 여러 개를 비교했다. TSR2는 헤드가 무겁지 않고 스윙할 때 부담이 덜했다. 물론 이건 내 스윙 기준이고, 누군가는 TSR3가 더 맞을 수도 있다. 중고로 40만 원대에 샀는데, 상태가 꽤 괜찮아서 만족했다. 그런데 집에 와서 TSR에 대해 검색하다 보니, 주식 용어 TSR이 자꾸 눈에 들어오는 거다. 같은 약자라도 전혀 다른 세계라는 게 웃겼다.

다시 주식 TSR로 돌아가서, 내가 헷갈렸던 포인트는 두 가지다. 첫째, TSR은 단순히 주가 상승률만 보는 게 아니라 배당 재투자까지 가정해서 계산한다는 점. 둘째, 기업이 자사주를 매입해서 소각하면 주당 가치가 올라가므로 TSR에도 긍정적이라는 점이다. 예를 들어 내가 산 주식이 1년 동안 10 올랐고 배당을 3 받았다면, 단순히 13 수익이 아니라 배당으로 받은 돈으로 주식을 다시 샀다고 가정해서 복리 효과까지 반영한다. 그래서 TSR이 높다는 건 주주 입장에서 실제로 손에 쥐는 수익이 크다는 뜻이다. 물론 계산 방식이 조금씩 다를 수 있어서 기사마다 수치가 미묘하게 다르게 보이기도 한다.

아무튼 요즘은 골프채 살 때도 TSR2, TSR3를 비교하면서 이건 주식 TSR이랑 다르지 하고 혼자 웃곤 한다. 주식이든 골프채든 이름만 보고 판단하면 안 된다는 걸 새삼 느낀다. TSR이 궁금해서 검색했다가 골프 클럽 광고만 잔뜩 보고 온 분이 있다면, 주식 TSR은 배당까지 포함한 진짜 수익률이라는 점만 기억해도 절반은 이해한 셈이다. 나처럼 헷갈리는 사람이 또 있을까 봐, 오늘 경험을 적어봤다.